イーサリアムのステーキングが盛り上がり、DeFi資産が減少。一体なぜ？
Ethereum（ETH）のstakingは、LidoやCoinbaseのstakingサービスのようなプロトコルを通じて繁栄しているが、DeFi資産の価値は減少し続けています。
過去1年間で、暗号資産セクターは中央集権型の暗号資産取引所やサービスの失敗をはじめとする一連の逆境を経験し、これがDeFiスペースからの資本流出も引き起こしています。
DefiLlamaのデータによれば、現在、さまざまなチェーンを通じてのDeFiプロトコル内の総ロック額（TVL）は380億ドル未満となっており、これは2021年11月の産業のピーク時の1780億ドルから大幅な減少です。
なお、2022年11月の中央集権型取引所FTXの崩壊直後の総ロック額は、その後のDeFiプロトコル内の資産の2年間の最低値を下回ることにも注意が必要です。
市場は4月に回復し、TVLは約500億ドルまで上昇しました。
しかしその後、基盤となる暗号資産の価値がこの期間中に大幅に下落していないにも関わらず、その指標は380億ドル未満に再び下落しました。
一方、この380億ドルの数字には、Lidoのような流動的stakingプロトコルにロックされた資金は含まれていません。
FTXの崩壊以降、LidoのTVLは60億ドルから139.5億ドルへと大幅に増加しています。
DefiLlamaによれば、これらのプロトコルは「別のプロトコルに預金する」ということで、総TVL集計に含まれていない理由としています。
同様に、2022年9月に開始されたCoinbaseのstakingサービスは、Ethereumでさらに21億ドルを集め、このようなサービスによって保有される総資産を202億ドルに引き上げました。
流動的stakingは、投資家が資産をstakingして利益を得ると同時に、staking提供者が発行するペグ資産（例: cbETHやstETH）を通じて取引の流動性を享受することを可能にします。
この代替案は、Aaveのような貸し出しプロトコルを使用するよりも、トークンをロックして望ましくないプロトコルリスクに自分自身をさらす可能性があるユーザーにとって魅力的になる可能性があります。
現在、AaveのETHとUSDCの利回りはそれぞれ1.63%と2.43%ですが、Coinbaseのより魅力的なレートはETHの3.65%とUSDCの4.5%です。
一方、過去1ヶ月間にDeFiプラットフォームのいくつかのTVLが減少していることも注目に値します。
AaveのTVLは21%減少して45億ドルになりましたが、Curve Financeは26%減少して23億ドルになりました。
この減少に寄与している可能性のある要因の一つとして、米国連邦準備制度が採用している鷹派的な金融政策が考えられます。
この政策は短期の国債の利回りを高めており、DeFiスペース内のステーブルコインの利回りと比較して、投資家にとってより魅力的なオプションとしています。
追伸
これからの仮想通貨について…
◯ブラックロックのラリー・フィンク氏は、「これが市場の次なる進化になる」と発言。
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